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| 负利率时选择REITs:抗衡通货膨胀 |
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| 作者：seclaw 文章来源：信托法律网 点击数： 更新时间：2008-4-22 20:15:03 | 【字体：小 大】 |
由於香港实行与美元挂勾的联系汇率制度，银行需跟随美国减息，港人持有的资产自然被高通胀、低利率逐步蚕食，在负利率年代，资金为求保值，须寻找出路，目前港股正处於熊市中，股价已跌至一个合理水平，可考虑吸纳高息股及房地产投资信托基金(REITs)，以抗衡通货膨胀。
目前，香港利率已下跌至近乎零，15万元或以上存款以0.01厘计，只得15元，今年2月通胀率升至6.3%，即负利率已扩至6厘之高，以目前的市况看，在熊市中要投资既可对抗通胀及抗跌力较佳的股票，可考虑购买派息稳定的高息股，例如银行及公用股，以及收租为主的REITs，其中又以人民币作为收入的REITs，更可兼享货币升值效应，上述股份股息回报一般高达4厘至7厘，既坐享派息之利、股价又有升值机会，一举两得。
高息股中，相对吸引的包括中银香港(2388-HK)、恒生银行(0011-HK)等，股息有4至5厘，两行均是香港的大型银行，以香港业务作为基础，盈利增长佳，息率亦较高，而中银香港股息率达5厘，高於恒生的4.4厘，大行摩根士丹利较早前将中银香港评级为中性，目标价21元，而恒生银行则因不涉及次按投资，加上基本因素良好，存款基础雄厚，甚具防守性，亦是基金爱股。(www.trustlaws.net)
公用股方面，中华电力(0002-HK)和香港电灯(0006-HK)，年息率亦有4厘，但两股虽然抗跌力强，且有稳定收益，若股价上升的确可以跑赢通胀，但当在大市上升时，两股股价未必能跟随上升，甚至可能下跌，加上两股现价并不便宜，投资时要有心理准备作中长线投资，不过港府将向全港住户回赠1,800元电费补贴，料有利两电股价。
至於以收租为主的房地产信托基金(REITs)，则以越秀房托(0405-HK)较佳，除有逾6厘息率之外，更重要是越房上市时，并没有参与利率掉期，加上收入是人民币，投资越房可谓财息兼收；另一只相对较为稳健的REITs是领汇基金(0823-HK)，为香港第一只房托基金，领汇上市后基金价格大升，是所有已上市的REITs当中，股价表现最出色，虽然只有4厘息率，但其资产估值及租金仍有上升空间。
此外，还有一些另类选择，如中国移动(0941-HK)，自上市以来，盈利均有稳定增长，公司亦承诺派息比率可高达43%，预期国内电讯业重组，亦不会影响其龙头地位，加上国内致力发展电讯业，有利中移动，还有被严重低估资产值的香港地产股，预期置业亦是抵抗通胀的其中一个选择，息低带来供楼平过租楼的环境，故可选择部分落后地产股作中长线投资。
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